Shanghai a publié une série de mesures visant à renforcer le financement direct et les services financiers destinés aux entreprises technologiques, prévoyant notamment l'approfondissement du programme pilote relatif au dispositif Partenaire limité étranger qualifié (QFLP, Qualified Foreign Limited Partner) ; la simplification des procédures d'agrément et des services de change pour les sociétés de gestion de fonds à capitaux étrangers ; ainsi que la facilitation des investissements transfrontaliers.

Ces mesures entendent attirer des capitaux internationaux de qualité, aider les principales entreprises technologiques de Shanghai à accéder aux marchés des capitaux nationaux et internationaux, et renforcer les services financiers tout au long de leur développement.

Optimiser l'utilisation des capitaux étrangers

Le programme QFLP de Shanghai compte désormais 108 institutions participantes, pour un montant cumulé d'environ 56 milliards de yuans (8 milliards de dollars américains) investis en Chine.

Shanghai approfondira le programme QFLP et favorisera un modèle dans lequel les capitaux étrangers sont gérés par des sociétés de gestion de fonds établies en Chine.

La métropole explorera les possibilités d'utiliser des capitaux libellés en renminbi offshore pour soutenir l'innovation technologique du pays.

Pour les sociétés de gestion de fonds à capitaux étrangers matures et réputées, Shanghai simplifiera les procédures d'agrément pour leur établissement, facilitera les opérations de change et leur fournira des conseils en matière de conformité fiscale.

Élargir l'investissement en capital industriel

Les entreprises chefs de file des filières industrielles ainsi que les sociétés cotées sont encouragées à investir via le corporate venture capital (CVC).

Les investisseurs en CVC sont encouragés à apporter aux start-ups des maillons amont et aval des chaînes industrielles des capitaux, des technologies ainsi qu'un accès au marché. Ils ont la possibilité d'aider les entreprises de leur portefeuille à accéder aux marchés étrangers et à des financements internationaux, à mener des opérations stratégiques de fusion-acquisition et à favoriser l'intégration industrielle.

Shanghai soutiendra les investisseurs en CVC dans la création de fonds industriels transfrontaliers en partenariat avec des entreprises chinoises implantées à l'étranger.

Renforcer l'articulation entre les marchés primaire et secondaire

Shanghai coordonnera les démarches relatives aux introductions en bourse à l'étranger, soutiendra les entreprises technologiques majeures dans leur accès aux marchés des capitaux nationaux et internationaux, renforcera l'accompagnement à la cotation en proposant des formations ciblées sur les marchés des capitaux ainsi que des services de mise en relation.

La ville soutiendra aussi la création de fonds d'investissement « cornerstone » et simplifiera les procédures d'approbation, d'enregistrement et de change liées à leurs investissements transfrontaliers.

Optimiser l'écosystème des fusions-acquisitions technologiques

Shanghai améliorera la transparence des critères d'examen applicables aux acquisitions d'entreprises technologiques par des sociétés cotées, et soutiendra les parties dans la négociation des prix de transaction en s'appuyant sur différentes méthodes d'évaluation.

La ville constituera des bases de données consacrées aux opérations de fusion-acquisition technologique ainsi qu'à leur valorisation, encouragera les acquisitions menées par des tiers et incitera les assureurs chinois à coopérer avec des institutions étrangères afin de développer et de lancer des produits d'assurance dédiés aux opérations de fusion-acquisition adaptés au marché local.

Poursuivre la réforme du STAR Market

Au 20 juillet 2026, les sociétés du STAR Market établies à Shanghai ont levé environ 237,64 milliards de yuans lors de leur introduction en bourse, affichant une capitalisation boursière cumulée d'environ 3 080 milliards de yuans.

Shanghai favorisera la cotation sur le STAR Market des entreprises évoluant dans les domaines de la fusion nucléaire contrôlée, de l'intelligence incarnée, des grands modèles d'IA, de l'informatique quantique et des interfaces cerveau-machine (ICM).

Le champ d'application du cinquième ensemble de critères de cotation sera élargi afin de renforcer le soutien apporté aux entreprises non rentables dans les secteurs technologiques de pointe.

Faciliter le refinancement des sociétés technologiques

Les mesures soutiennent le recours des entreprises technologiques aux émissions d'actions supplémentaires, aux émissions avec droit préférentiel de souscription, aux obligations convertibles ainsi qu'à d'autres instruments de refinancement.

Elles autorisent le refinancement des sociétés cotées conformément aux règles relatives aux sociétés non rentables et qui demeurent non rentables, ainsi que de celles dont les actions se négocient en dessous de leur prix d'émission.

Approfondir le développement du segment « sciences et technologies » du marché obligataire

Les entreprises à Shanghai ont réalisé 156 émissions d'obligations dédiées à l'innovation scientifique et technologique, pour un montant total de 228,2 milliards de yuans.

Shanghai favorisera la mise en œuvre de mécanismes de partage des risques applicables aux obligations dédiées à l'innovation scientifique et technologique ainsi qu'aux obligations émises par des entreprises privées, et encouragera le recours à des dispositifs de soutien public tels que le Fonds national de garantie de financement. La ville encouragera également les établissements financiers à développer des instruments d'atténuation du risque de crédit afin de soutenir les émissions d'obligations dédiées à l'innovation scientifique et technologique.

Créer une zone pilote dédiée au financement direct

Shanghai mettra en place une zone pilote s'appuyant sur ses clusters d'investissement en fonds propres, la Cité des sciences de Zhangjiang (Zhangjiang Science City) et le pôle d'innovation scientifique et technologique Grand Neobay.

La zone regroupera capitaux, talents, technologies et informations, afin d'offrir une gamme de services de financement couvrant l'ensemble du processus : validation de concept, incubation, accélération et passage à l'échelle industrielle.

Version française fournie à titre informatif, seule la version chinoise officielle fait foi.

Source : Commission financière du Comité municipal du PCC de Shanghai